Cùng Cafedautu.vn tìm hiểu khái niệm Đầu cơ vay nợ (Leverage) là gì? Tại sao xảy ra hiện tượng đầu cơ vay nợ?
Cùng Cafedautu.vn tìm hiểu khái niệm Đầu cơ vay nợ (Leverage) là gì? Tại sao xảy ra hiện tượng đầu cơ vay nợ?
Đầu cơ vay nợ (LBO) là việc mua lại một công ty khác bằng cách sử dụng một lượng tiền đáng kể đã vay để đáp ứng chi phí mua lại tài sản. Tài sản của công ty bị mua lại thường được dùng để thế chấp cho các khoản vay khác cùng với tài sản của công ty bị mua lại.
Đây là việc mua lại một công ty khác bằng cách sử dụng một lượng tiền đáng kể đi vay (trái phiếu hoặc khoản vay) để đáp ứng chi phí mua lại.
Một trong những LBO lớn nhất được ghi nhận là việc mua lại Hospital Corporation of America (HCA) bởi Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co và Merrill Lynch vào năm 2006.
Trong một giao dịch đầu cơ vay nợ có đòn bẩy (LBO) thường có tỷ lệ 90% nợ trên 10% vốn chủ sở hữu.
Mục đích của việc mua lại có đòn bẩy là cho phép các công ty thực hiện các vụ mua lại lớn mà không cần phải cam kết nhiều vốn.
Trong một giao dịch đầu cơ vay nợ(LBO), thường có tỷ lệ 90% nợ trên 10% vốn chủ sở hữu. Do tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cao nên trái phiếu được phát hành trong đợt mua lại thường không phải là loại đầu tư và được gọi là trái phiếu rác. LBO đã nổi tiếng là một chiến thuật đặc biệt tàn nhẫn và mang tính săn mồi vì công ty mục tiêu thường không xử phạt việc mua lại. Ngoài việc là một động thái thù địch, có một chút trớ trêu trong quá trình này là thành công của công ty mục tiêu về tài sản trên bảng cân đối kế toán, có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp bởi công ty mua lại.
=> Xem thêm: Nợ phải trả (AP) là gì? Nợ phải trả có phải chi phí kinh doanh không?
- Để đưa một công ty đại chúng thành tư nhân.
- Để tạo ra một phần của doanh nghiệp hiện có bằng cách bán nó.
- Chuyển nhượng tài sản tư nhân như trường hợp thay đổi quyền sở hữu doanh nghiệp nhỏ.
Tuy nhiên, thông thường có một yêu cầu là công ty hoặc tổ chức được mua lại trong mỗi tình huống, phải có lợi nhuận và phát triển.
Các phi vụ vể đầu cơ vay nợ đã có một lịch sử khét tiếng, đặc biệt là vào những năm 1980, khi một số vụ mua lại nổi bật dẫn đến sự phá sản cuối cùng của các công ty bị mua lại. Nguyên nhân chủ yếu là do tỷ lệ đòn bẩy tài chính gần 100% và lãi vay phải trả quá lớn khiến dòng tiền hoạt động kinh doanh của công ty không thể đáp ứng được nghĩa vụ.
Ví dụ về đầu cơ mua lại (LBO)
Một trong những LBO lớn nhất được ghi nhận là việc mua lại Hospital Corporation of America (HCA) bởi Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR), Bain & Co. và Merrill Lynch vào năm 2006. Ba công ty đã trả khoảng 33 tỷ đô la cho việc mua lại.của HCA.
LBO thường phức tạp và mất một thời gian để hoàn thành. Ví dụ, JAB Holding Company, một công ty tư nhân đầu tư vào các công ty hàng xa xỉ, cà phê và chăm sóc sức khỏe đã khởi xướng LBO của Krispy Kreme Donuts, Inc. vào tháng 5 năm 2016. JAB dự kiến sẽ mua lại công ty với giá 1,35 tỷ đô la, trong đó bao gồm 350 đô la khoản vay có đòn bẩy triệu và khoản tín dụng quay vòng 150 triệu đô la do ngân hàng đầu tư Barclays cung cấp.
Tuy nhiên, thông thường có một yêu cầu là công ty hoặc tổ chức được vay nợ, trong mỗi tình huống phải có lợi nhuận và phát triển.
Các dịch vụ mua lại bằng những đòn tấn công có một lịch sử nổi tiếng, đặc biệt là vào năm 1980, khi một số dịch vụ mua lại nổi bật đến sự kiện cuối cùng của các công ty được mua lại. Yếu tố chủ nhân là do tỷ lệ cân đối tài chính gần 100% và vay phải trả quá lớn khiến dòng tiền hoạt động kinh doanh của công ty không thể trả lời dịch vụ.
=> Xem thêm: Vỡ nợ là gì? Chuyện gì sẽ xảy ra khi người vay hay quốc gia vỡ nợ
Đầu cơ vay nợ chủ yếu được tiến hành vì hai lý do chính
- Thứ nhất, để đưa một công ty đại chúng phát triển thành công ty tư nhân và tạo ra một phần của doanh nghiệp hiện có bằng cách bán nó và chuyển nhượng tài sản tư nhân như trường hợp thay đổi quyền sở hữu doanh nghiệp nhỏ. Lợi thế chính đối với những người mua là họ có thể tạo ra một lượng tương đối nhỏ vốn tự có của mình bằng cách tận dụng nó bằng nợ, huy động vốn để bắt đầu mua một mục tiêu đắt tiền hơn.
- LBO đã nổi tiếng là một chiến thuật đặc biệt tàn nhẫn và mang tính săn mồi vì công ty mục tiêu thường không xử phạt việc vay nợ. Điều đó nói rằng, các ứng viên đầu cơ tích trữ hấp dẫn thường có dòng tiền hoạt động mạnh mẽ, đáng tin cậy, các dòng sản phẩm được thiết lập tốt, đội ngũ quản lý mạnh và chiến lược rút lui khả thi để đi vay và tăng lợi suất vốn trên cổ phần đó.
=> Xem thêm: Đổ tiền chơi lan đột biến, vỡ nợ bạc tỉ vì mua nhầm lan rởm
