Cổ phiếu được khuyến nghị ngày 28/6: PVT, SAB, OIL

Khuyến nghị tích cực cho cổ phiếu PVT với giá mục tiêu 29.100 đồng/cp

CTCK Bảo Việt - BVSC

Kết quả kinh doanh quý 1/2022 của Tổng Công ty cổ phần Vận tải Dầu khí (HOSE - Mã: PVT) tăng trưởng tích cực, nhờ việc công ty đã đẩy mạnh mở rộng đội tàu trong năm 2021 và quý 1/2022, cùng với đó là nhu cầu vận chuyển hàng hóa/nhiên liệu… phục hồi mạnh mẽ trở lại. Cụ thể, doanh thu và LNST-CĐTS trong kỳ toàn Công ty đạt 2.021 tỷ đồng (+17,8% yoy) và 153 tỷ đồng (+11,8% yoy).

Kỳ vọng KQKD 2022 tăng trưởng mạnh mẽ với doanh thu và LNST-CĐTS đạt 9.308 tỷ đồng (+24,8% yoy) và 856 tỷ (+29,7% yoy). BVSC kỳ vọng sản lượng và giá cước sẽ tăng trưởng mạnh nhờ vào: (1) nhu cầu vận chuyển phục hồi đối với hầu hết các mặt hàng dầu thô, dầu sản phẩm, hóa chất, LPG, …; (2) đóng góp doanh thu từ việc tiếp tục mở rộng đội tàu; (3) giá cước neo theo đà tăng của giá dầu và cuộc xung đột giữa Nga – Ukraine khiến cung tàu ở một số phân khúc trở nên khan hiếm và quãng đường vận chuyển xa hơn; và (4) biên lợi nhuận cải thiện nhờ một số tàu thuê trần với giá rẻ và chi phí thuyền viên (liên quan đến dịch bệnh) giảm đáng kể khi trở lại trạng thái bình thường mới.

Ngoài ra, theo tài liệu họp ĐHCĐ năm 2022 được PVT công bố, dự kiến công ty sẽ tăng vốn điều lệ từ 3.236 tỷ lên 3.560 tỷ đồng thông qua phát hành cổ phiếu trả cổ tức với tỷ lệ 10%. Giai đoạn từ 2023 – 2026, BVSC kỳ vọng công ty sẽ tiếp tục trả cổ tức bằng tiền mặt với tỷ lệ 1.000 đồng/cổ phiếu.

Theo đó, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM cho PVT của CTCP Vận tải Dầu khí với mức giá mục tiêu trong vòng 12 tháng là 29.100 đồng/cp, tương đương mức lợi suất 51,6%. Hiện tại, PVT đang được giao dịch với P/E forward 2022 là 7,15x; mức định giá hấp dẫn đối với vị thế một doanh nghiệp vận tải dầu khí đầu ngành.

Tiềm năng tăng giá: đóng góp đáng kể từ việc đẩy mạnh mở rộng đội tàu và nhu cầu vận chuyển phục hồi trở lại; giá cước cho thuê tàu phân khúc quốc tế ở các mảng dầu thô/dầu sản phẩm/hóa chất neo theo đà tăng của cước quốc tế.

Rủi ro: Diễn biến địa chính trị giữa Nga - Ukraine chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, nền kinh tế thế giới mở cửa trở lại khiến nhu cầu về dầu tăng cao và gây áp lực lên lạm phát khiến các NHTW trên thế giới bắt đầu tăng lãi suất.

Có nhiều rủi ro các nền kinh tế lớn sẽ hạ cánh cứng và rơi vào suy thoái, dẫn đến nhu cầu về dầu hạ nhiệt trở lại, ảnh hưởng đến nhu cầu vận tải. Bên cạnh đó, giá nhiên liệu tăng cao và việc phải chuyển đổi sang sử dụng nhiên liệu VLFSO nhằm đáp ứng chuẩn IMO 2020 có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp.

Tuy nhiên, BVSC đánh giá trong năm nay, PVT sẽ tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu vận chuyển nhiên liệu. Ngoài ra, doanh nghiệp có thể đàm phán lại các hợp đồng cũ với mức giá cao hơn theo đà tăng của cước quốc tế nhờ vào việc giá dầu tiếp tục neo cao.

Xem thêm: Sắc xanh bao phủ chứng khoán châu Á phiên đầu tuần

Khuyến nghị khả quan dành cho SAB với giá mục tiêu 170.000 đồng/CP

CTCK Vietcombank - VCBS

Kết quả kinh doanh quý I/2022 của Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (SAB – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần tăng trưởng 24,7% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận tăng trưởng 27,1%, tương ứng đạt 7.306,4 tỷ đồng và 1.170,7 tỷ đồng. Tăng trưởng nhờ tăng sản lượng tiêu thụ, giá bán tăng nhẹ và cơ cấu sản phẩm cải thiện.

Trong năm 2022, chúng tôi ước tính doanh thu thuần đạt 33.006 tỷ đồng (tăng 25,1% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế cổ đông mẹ đạt 4.224 tỷ đồng (tăng 7,5%).

Với các giả định (1) biên lợi nhuận gộp đạt 28% (2021: 27,5%; 2020: 28,8%) nhờ vào việc quản trị chi phí tốt hơn, thu nhập tài chính ròng đạt 1.065 tỷ đồng (giảm 2,9% so với năm trước), chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/doanh thu thuần sẽ đạt 4.920 tỷ đồng (tăng 20,1%), chiếm tỷ trọng 14,9%/doanh thu thuần (2021: 15,5%, 2020: 12,7%).

Chúng tôi nâng khuyến nghị từ nắm giữ lên mức khả quan cho SAB với mức giá mục tiêu 170.000 đồng/CP, tương ứng P/E mục tiêu 25,8x lần, dựa vào kỳ vọng phục hồi tích cực trong 2022 trở đi.

Khuyến nghị tích cực với cổ phiếu OIL

CTCK FPT - FTS

Tổng Công ty Dầu Việt Nam - CTCP (UPCoM - Mã: OIL) đặt kế sản lượng xăng dầu bán lẻ đạt 3,15 triệu m3, tăng 1% so với thực hiện năm 2021. Doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 45.000 và 320 tỷ đồng lần lượt giảm 23% và 48% so với cùng kỳ năm trước.

Chứng khoán FPT đánh giá kế hoạch kinh doanh của PV Oil đặt ra là thận trọng trong bối cảnh kết quả kinh doanh quý I/2022 đã hoàn thành 51,8% kế hoạch doanh thu và 88,4% mục tiêu lợi nhuận sau thuế đặt ra.

FTS dự phóng doanh thu hợp nhất đạt 81.729 tỷ đồng, tăng 41,3% so với kết quả thực hiện năm 2021 và hoàn thành 181,6% kế hoạch doanh thu. Lợi nhuận sau thuế dự phóng đạt 913 tỷ đồng, tăng 22%, hoàn thành 305% kế hoạch lợi nhuận dựa trên các luận điểm:

(1) Sản lượng tiêu thụ xăng dầu tăng 4,58%, chủ yếu nhờ mức tăng từ mảng COCO. (2) Giá bán lẻ xăng dầu dự phóng tăng 35,3% (3) Biên lợi nhuận thấp hơn so với năm 2021 do giá dầu thô biến động mạnh và thiếu hụt nguồn cung từ sự cố nhà máy lọc dầu Nghi Sơn.

Xem thêm: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế mong muốn NHTW tăng lãi suất nhanh chóng