Cổ phiếu được khuyến nghị ngày 10/2: BSR, STB, STK

Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu BSR

CTCK MB - MBS

Sau một năm sản xuất kinh doanh đạt kết quả vượt trội nhờ năng lực nội tại và thuận lợi của thị trường, bước sang năm 2023, chúng tôi đánh giá hoạt động của CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (BSR – UPCoM) có những thuận lợi và thách thức.

Thuận lợi: 1) Nhu cầu tiêu thụ xăng dầu trong nước vẫn tiếp tục tăng trưởng và đảm bảo cho tiêu thụ sản phẩm nhà máy thuận lợi với sản lượng cao; 2) Nhà máy tiếp tục hoạt động ổn định, cung cấp ra thị trường sản phẩm tiêu chuẩn. 3) Năng lực tài chính đang ngày càng lớn mạnh sau khi đạt được kết quả kinh doanh vượt trội trong năm 2022 (Lợi nhuận trước thuế 15.299 tỷ đồng, Giá trị Tiền tương đương tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn 25.025 tỷ đồng, Giá trị nợ vay dài hạn bằng 0, Dòng tiền hoạt động kinh doanh cả năm 2022 đạt 6.066 tỷ đồng).

Bên cạnh đó là các Thách thức: 1) Giá dầu biến động khó lường, biên lợi nhuận ngành lọc hóa dầu đã qua đỉnh cao ảnh hưởng đến hiệu quả kinh doanh của công ty; 2) Công ty sẽ dừng nhà máy để thực hiện bảo dưỡng tổng thể lần thứ 5 làm cho sản lượng sản xuất và kinh doanh giảm khoảng 15%.

Chúng tôi dự báo sản lượng sản xuất và kinh doanh ở mức 5,8-5,9 triệu tấn, với kịch bản giá dầu Brent ở mức 85-90 usd/thùng, doanh thu có thể đạt mức 124.134 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 6.842 tỷ đồng, lần lượt bằng 74% và 45% của năm 2022. Thu nhập mỗi cổ phần đạt mức 2.060 đồng.

Sử dụng phương pháp định giá chiết khấu dòng tiền FCFF và so sánh hệ số PE, EV/EBITDA, giá trị cổ phiếu BSR được xác định ở mức 21.800 đồng/cổ phần, tương ứng với PE forward 2023 10,5 lần, đồng thời khuyến nghị mua cổ phiếu này.

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu STB

CTCK Agribank - AGR

Lợi nhuận trước thuế quý IV/2022 của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Thương Tín (HOSE: STB) đạt 1.899 tỷ đồng (tăng 65% so với cùng kỳ) chủ yếu nhờ thu nhập lãi thuần tăng mạnh 142% và thu từ hoạt động khác đạt 619 tỷ đồng trong khi cùng kỳ lỗ 115 tỷ đồng. Do vậy, mặc dù lãi hoạt động dịch vụ giảm 55% và chi phí dự phòng tăng 209% nhưng lợi nhuận trước thuế quý IV/2022 của ngân hàng vẫn tăng cao. Lũy kế cả năm 2022, lợi nhuận trước thuế của STB đạt 6.399 tỷ đồng (tăng 44% so với năm trước).

Quá trình xử lý nợ tại VAMC dự kiến sắp hoàn tất. Trong năm 2022, STB đã trích lập dự phòng cho trái phiếu VAMC lên tới 8.573 tỷ đồng, khiến số dư nợ ròng VAMC cuối năm chỉ còn khoảng 6.919 tỷ đồng, giảm mạnh từ mức khoảng 41 nghìn tỷ đồng (cuối quý I/2018). Điều này sẽ giúp ngân hàng giảm tải áp lực trích lập dự phòng cho khoản này trong các năm sau.

Các khoản lãi và phí phải thu giảm mạnh. Cuối năm 2022, con số này đã giảm xuống còn 5.079 tỷ đồng, giảm 49%yoy và giảm mạnh từ mức 17.499 tỷ đồng cuối năm 2020. Điều này sẽ giúp ngân hàng không còn phải ghi nhận giảm trừ doanh thu từ lãi trong các năm sau, thúc đẩy NIM, gia tăng thu nhập lãi thuần.

Theo thống kê, từ đầu năm 2023 tới nay, STB là cổ phiếu ngân hàng được khối ngoại mua ròng mạnh nhất với giá trị trên 500 tỷ đồng. Điều này sẽ hỗ trợ tạo dư địa cho đà tăng giá cổ phiếu thời gian tới.

Do đó, AGR khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu STB với giá mục tiêu 29.000 đồng/cp.

Xem thêm: Thị trường châu Á tiếp tục trái chiều khi nhà đầu tư cân nhắc rủi ro từ kế hoạch tăng lãi suất

Khuyến nghị kém khả quan dành cho cổ phiếu STK, giá mục tiêu 28.600 đồng/CP

CTCK SSI - SSI

CTCP Sợi Thế kỷ (STK – sàn HOSE) công bố kết quả kinh doanh quý 4/2022 không tích cực khi doanh thu thuần và lợi nhuận lần lượt đạt 430 tỷ đồng (giảm 14% so với cùng kỳ) và 42,9 tỷ đồng (giảm 43% so với cùng kỳ).

Kết quả kinh doanh quý 4 thấp hơn dự báo của chúng tôi. Doanh thu vẫn ở mức thấp (đặc biệt đối với sợi nguyên chất), do tâm lý người tiêu dùng kém và tình trạng dư thừa hàng tồn kho của nhà bán lẻ. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm mạnh xuống 14,9% trong quý 4/2022 (so với mức 15,1% trong quý 4/2021 và 17,6% trong quý 3/2022).

Trong thời gian tới, ban lãnh đạo dự kiến chi phí chip trung bình sẽ giảm từ quý 2 năm 2023 và doanh thu phục hồi từ quý 3 năm 2023 khi lượng hàng tồn kho giảm mạnh.

Trong năm 2023, chúng tôi dự báo công ty sẽ đạt mức tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận lần lượt là 2,5% và 6,6% so với cùng kỳ. Trong năm 2024, chúng tôi kỳ vọng mức tăng trưởng doanh thu thuần và lợi nhuận lần lượt là 11,3% và 13,6% so với cùng kỳ, với giả định thị trường chung sẽ phục hồi và đầu tư mở rộng vào nhà máy Unitex.

Chúng tôi đưa ra giá mục tiêu đối với cổ phiếu STK là 28.600 đồng/cổ phiếu, và khuyến nghị kém khả quan đối với cổ phiếu này.

Xem thêm: Vàng, kênh đầu tư hiệu quả trong năm 2023?