Cổ phiếu được khuyến nghị ngày 15/4: STK, VEA, TCB

Khuyến nghị mua cổ phiếu STK với giá mục tiêu 81.900 đồng/cp

CTCK Phú Hưng - PHS

CTCP Sợi Thế Kỷ (HOSE - Mã: STK) đặt kế hoạch doanh thu năm 2022 đạt 2.605,7 tỷ đồng (+27,6%YoY), trong khi LNST đạt 300,3 tỷ đồng (+7,8%YoY). Công ty cho biết dự án nhà máy sợi tổng hợp Unitex được chia làm 2 giai đoạn. Giai đoạn 1 của nhà máy sẽ được khởi công vào tháng 03/2022 và dự kiến hoàn thành giai đoạn 1 vào Q3/2023, qua đó gia tăng công suất hiện tại thêm 60% lên 6,000 tấn/năm với sản phẩm chính là sợi tái chế và sợi giá trị gia tăng nhằm đáp ứng nhu cầu sợi thô cho sản phẩm của Nike.

Hợp đồng cung cấp nguyên vật liệu của Unifi: Ban lãnh đạo cũng cho biết, năm 2022 giá nguyên vật liệu gia tăng sẽ ảnh hưởng đến chi phí xây dựng, tuy nhiên do chi phí xây dựng sẽ vẫn được kiểm soát do hơn 70% chi phí là máy móc thiết bị đã được chốt giá từ năm ngoái. Chi phí đầu tư cho 2 giai đoạn là 120 triệu USD (75 triệu USD cho giai đoạn 1 và 45 triệu USD cho giai đoạn 2). Hợp đồng cung cấp nguyên vật liệu của Unifi: Công ty cho biết hợp đồng với Unifi sẽ kéo dài thêm ít nhất 2 năm nữa. Unifi có mạng lưới cung cấp nguyên vật liệu tại ASEAN, nên STK có thể nhập nguyên vật liệu tái chế từ các nước như Indonesia, Malaysia, Thái Lan... mà không bị ảnh hưởng bởi gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu.

Kế hoạch duy trì tỷ trọng sợi tái chế và sợi thường là 70% và 30%: Ban lãnh đạo cho biết công ty sẽ duy trì đơn hàng với một số khách hàng truyền thống về sợi giá trị gia tăng và sợi đặc biệt. Hơn nữa, khách hàng cũng đồng ý trả giá cao cho sợi tái chế, nên công ty đã đầu tư nhà máy Unitex.

Kế hoạch tăng vốn năm 2022: ĐHĐCĐ của STK thông qua việc phát hành riêng lẻ 13,5 triệu cổ phiếu (tương đương 19,08% số cổ phiếu đang lưu hành) cho nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp trong và ngoài nước, qua đó đưa vốn điều lệ lên 842,3 tỷ đồng. Công ty cho biết giá bán sẽ chênh lệch trong khoảng 7-10% giá thị trường.

Kết thúc Q1/2022, Doanh thu thuần của STK đạt 611,5 tỷ đồng (+7,8%YoY), LNST đạt 76,1 tỷ đồng (+8,6%YoY). Biên lợi nhuận gộp giảm nhẹ 180 bps còn 18,0%.

Nhờ tiên phong trong R&D ngành sợi và sự hạ nhiệt cạnh tranh tại thị trường trong nước do Việt Nam đã áp thuế chống bán phá giá đối với sợi nhập khẩu từ Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia và Malaysia, PSH nâng dự phóng doanh thu của STK lên 2.539 tỷ đồng (+24%YoY), LNST đạt 300 tỷ đồng (+7,6%YoY). Hơn nữa, PSH kỳ vọng Dự án nhà máy sản xuất sợi tổng hợp Unitex và Dự án liên minh Sợi-Vải-May sẽ tạo bệ phóng tăng trưởng cho công ty trong tương lai. Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, mức giá hợp lý cho cổ phiếu STK là 81.900 đồng/cổ phiếu (+37% so với giá hiện tại). Do đó đưa ra khuyến nghị mua cổ phiếu STK.

Xem thêm: Elon Musk đề nghị mua lại Twitter

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu VEA với giá mục tiêu 56.464 đồng/CP

CTCK Bảo Việt - BVSC

Chúng tôi đưa ra dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2021 - 2024 ổn định ở mức 10,3% cho Tổng công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam – CTCP (VEA - UPCoM).

Cụ thể, chúng tôi dự báo doanh thu thuần năm 2022 của VEA sẽ tăng 10,4% so với năm trước đó lên 4.436 tỷ đồng và lợi nhuận ròng tăng 18,5% lên 6.817 tỷ đồng. Chúng tôi dự báo lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2023 - 2024 của VEA sẽ tăng trưởng 6,8%/5,9% lên 7.283 tỷ đồng và 7.714 tỷ đồng.

Cổ tức dự báo giai đoạn 2022 - 2024 trong khoảng 4.200 - 5.400 đồng/cp, tương ứng với suất cổ tức hấp dẫn là 8,8 - 11,2% so với giá hiện tại.

Ở mức giá hiện tại, VEA đang giao dịch với P/E dự phóng là 9,4x (năm 2022) và 8,8x (năm 2023), mà chúng tôi cho rằng là hấp dẫn, với: (1) Tỷ lệ tiếp xúc lớn và riêng biệt với thị trường xe máy quy mô lớn ở Việt Nam và tăng trưởng ô tô trong dài hạn trong bối cảnh tầng lớp trung lưu đang tăng nhanh; (2) Triển vọng phục hồi mạnh mẽ, được hỗ trợ bởi những cải thiện rõ ràng trong hoạt động kinh doanh cốt lõi và lợi nhuận liên doanh phục hồi; (3) Bảng cân đối mạnh mẽ; và (4) Suất cổ tức hấp dẫn 8,8-11,2%.

Chúng tôi khuyến nghị Outperform đối với cổ phiếu VEA với giá mục tiêu (TP) 56.464 đồng/cổ phiếu (Upside: 16,7%).

Xem thêm: Cổ phiếu ngân hàng và bất động sản giảm sâu, Vn-Index để mất hơn 5 điểm

Khuyến nghị mua TCB với giá mục tiêu 65.600 đồng/CP

CTCK KB Việt Nam - KBSV

Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB – sàn HOSE) ghi nhận thu nhập lãi thuần quý IV/2021 đạt 7.245 tỷ đồng (tăng 7,5% so với quý trước và tăng 32,8% so với cùng kỳ năm trước), thu nhập ngoài lãi đạt 2,910 tỷ đồng (tăng 42,8% so với quý trước và tăng 26,2% so với cùng kỳ năm trước). Chi phí dự phòng quý IV/2021 tăng mạnh 71,2% so với cùng kỳ, đạt 627 tỷ đồng từ đó lợi nhuận trước thuế tăng khoảng 20,7%, đạt 6.140 tỷ đồng.

Thỏa thuận hợp tác của TCB và Manulife được ký vào năm 2017 có thời hạn 15 năm với khoản phí upfront 1,466 tỷ đồng. Các thỏa thuận hợp tác bảo hiểm trong 2 năm gần đây thường có phí upfront rất lớn như giữa CTG và Manulife là 8,050 tỷ đồng hay VCB và FWD là 9.200 tỷ đồng.

Đồng thời đầu năm nay, VPB gia hạn thỏa thuận cùng AIA lên 19 năm, phí upfront mới ước tính là 6.000 tỷ đồng. Chúng tôi kỳ vọng trong thời gian tới 2 bên có thể thỏa thuận lại mức phí upfront cao hơn nhờ (1) tiềm năng khai thác từ tập khách hàng có thu nhập cao của TCB là rất lớn; (2) tỷ lệ thâm nhập bảo hiểm nhân thọ ở Việt Nam hiện nay còn thấp khi so sánh với các thị trường mới nổi và các thị trường phát triển.

Dự án đám mây sử dụng Amazon Web Services và việc ra mắt ứng dụng mobile banking mới nhằm cung cấp cho người dùng sự trải nghiệm tốt hơn hứa hẹn sẽ góp phần duy trì và gia tăng tỷ lệ CASA của TCB trong năm 2022.

TCB đặt kế hoạch tăng trưởng tín dụng của ngân hàng mẹ đạt 446.554 tỷ đồng, tăng 15%YTD. Lợi nhuận trước thuế hợp nhất tăng trưởng 16,2%, đạt 27.000 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ xấu mục tiêu duy trì ở mức 1,5%. Kế hoạch IPO TCBS đang được lên kế hoạch và dự kiến triển khai trong 1 – 2 năm tới.

Sử dụng 2 phương pháp định giá PB và Chiết khấu lợi nhuận vượt trội, chúng tôi đưa ra mức giá mục tiêu của cổ phiếu TCB là 65.600 đồng/CP, cao hơn 36,7% so với giá tại ngày 12/04/2022, đồng thời khuyến nghị mua cổ phiếu này.

Xem thêm: Bitcoin hồi phục, vượt 41.000 USD