Lao dốc từ 10 tỷ USD xuống 0, 3AC đã khiến thị trường lao đao ra sao?

Chỉ cách đây 4 tháng, Three Arrows Capital (3AC) vẫn còn quản lý khoảng 10 tỷ USD, điều này giúp 3AC trở thành một trong những quỹ đầu cơ tiền điện tử nổi bật nhất thế giới.

Tuy nhiên, tại thời điểm hiện tại, 3AC đã phải đệ đơn xin phá sản lên tòa án sau khi thị trường tiền số lao dốc mạnh mã và một chiến lược giao dịch đặc biệt đã quét sạch tài sản của công ty, khiến quỹ này mất khả năng trả nợ.

Mọi chuyện chưa dừng tại đó. 3AC có một danh sách dài các đối tác hoặc công ty mà tiền của họ phụ thuộc vào khả năng tồn tại của quỹ này.

Với việc thị trường tiền điện tử giảm hơn 1.000 tỷ USD kể từ tháng 4/2022, dẫn đầu bởi sự trượt giá của Bitcoin và Ethereum, các nhà đầu tư đã rót một lượng vốn lớn vào những công ty như 3AC.

Sàn giao dịch tiền điện tử Blockchain.com cho biết, hiện họ phải đối mặt với khoản nợ 270 triệu USD từ 3AC. Trong khi đó, công ty môi giới tài sản kỹ thuật số Voyager Digital cũng phải nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 sau khi 3AC không thể thanh toán khoản nợ giá trị 670 triệu USD.

Các công ty cho vay tiền điện tử có trụ sở tại Mỹ là Genesis và BlockFi, nền tảng phái sinh tiền điện tử BitMEX và sàn giao dịch tiền điện tử FTX cũng đang bị thua lỗ.

Nic Carter, một đối tác tại Castle Island Ventures, một công ty tài chính mạo hiểm, cho biết: “Tín dụng đang bị phá hủy và bị thu hồi, các tiêu chuẩn bảo lãnh phát hành đang bị siết chặt và khả năng thanh toán cũng đang được kiểm tra. Do đó, mọi người đang rút thanh khoản từ các bên cho vay tiền điện tử”.

Chiến lược của Three Arrows Capital cụ thể là vay tiền từ nhiều tổ chức trong ngành, sau đó quay vòng và đầu tư số vốn đó vào các dự án tiền điện tử khác, thường là các dự án tiền điện tử mới. 

Công ty đã tồn tại được một thập kỷ, điều này khiến hai Founder là Zhu Su và Kyle Davies giữ được chữ tín trong một thị trường đông đảo người mới tham gia và quan tâm.

Xem thêm: Sàn giao dịch tiền số Voyager Digital đệ đơn xin phá sản

Nik Bhatia, Giáo sư Tài chính và Kinh tế Kinh doanh tại Đại học Nam California, cho biết: “3AC được xem như là một “ông lớn” trong ngành”.

Sự sụp đổ của Three Arrows Capital có thể bắt nguồn từ sự sụp đổ vào tháng 5 của Terra USD (UST), một trong những dự án tiền mã hóa neo vào đồng USD phổ biến nhất.

Tính ổn định của dự án stablecoin trên dựa vào một bộ mã phức tạp với rất ít tiền mặt nhằm đảm bảo trong thỏa thuận này cho dù công ty có đưa ra cam kết về việc giữ nguyên giá trị của mình ngay cả khi thị trường điện tử nói chung gặp biến cố lớn.

Các nhà đầu tư được khuyến khích rót vốn trên một nền tảng cho vay đi kèm có tên là Anchor với lợi suất hàng năm là 20% tính trên lượng UST họ nắm giữ.

Tuy nhiên, đây là một tỷ lệ mà nhiều nhà phân tích cho là không bền vững.

Alkesh Shah - Chiến lược gia tài sản kỹ thuật số và tiền điện tử toàn cầu tại Bank of America cho biết: “Việc điều chỉnh tài sản rủi ro cùng với tính thanh khoản kém đã làm lộ ra tính không bền vững cao của các dự án stablecoin, dẫn đến sự sụp đổ của chúng, điển hình là UST”.

Ngoài ra, tình trạng bán tháo liên quan đến sự kiện UST và token Luna đã khiến giới đầu tư bị mất tới 60 tỷ USD.

Bhatia của USC, người đã xuất bản một cuốn sách về tiền tệ kỹ thuật số có tựa đề “Layered Money” cho biết: “Sự kiện TerraUSD là quân cờ domino đầu tiên trong chuỗi sụp đổ tiếp theo trên thị trường tiền kỹ thuật số”.

3AC nói với Wall Street Journal rằng, họ đã đầu tư 200 triệu USD vào Luna, nhưng theo các báo cáo khác, khoản đầu tư của quỹ đã lên tới khoảng 560 triệu USD.

Sự kiện Thiên nga đen UST đã làm rung chuyển niềm tin trong lĩnh vực tiền điện tử và đẩy nhanh đà trượt giá của các loại tiền điện tử khác.

Bên cạnh đó, những người cho 3AC vay đã yêu cầu quỹ phải hoàn trả một phần nợ bằng tiền mặt trong các cuộc gọi ký quỹ. Hơn nữa, nhiều đối tác của công ty cũng không thể đáp ứng nhu cầu từ các nhà đầu tư của họ, bao gồm cả các chủ sở hữu bán lẻ đã được hứa hẹn lợi nhuận hàng năm là 20%.

Giáo sư trường Đại học Nam California cho biết: “Họ không những không phòng ngừa rủi ro mà còn khiến quỹ chủ nợ bị bốc hơi hàng tỷ USD”.

Xem thêm: Nghiêm trọng hơn cả một sự kiện Thiên nga đen: Sự sụp đổ của Terra Luna và stablecoin Terra USD