Tại sao Phố Wall đột nhiên tích cực?

Thị trường chứng khoán đã có một khởi đầu vững chắc sau khi trượt dài trong năm 2022. 

Cụ thể, mặc dù chỉ số Dow Jones giảm hơn 110 điểm, tương đương 0,3% nhưng vẫn tăng 1% tính từ đầu năm. Chỉ số S&P 500 đóng cửa giảm 0,1% nhưng Nasdaq đi lên 0,6%. Kể từ cuối năm 2022, hai chỉ số này đã tăng khoảng 1,5%.

Ngay cả Chỉ số tham lam và sợ hãi trong đầu tư của CNN cũng đang tiến gần tới mốc “Tham lam”, dù từng chìm trong vùng “Sợ hãi” trong suốt vài tuần qua. Vì sao Phố Wall lại đột nhiên cảm thấy lạc quan trong khi các thông tin kinh tế gần đây không quá tốt đẹp?

Nguyên nhân được đưa ra là bởi chứng khoán Mỹ đang đón tin mừng từ báo cáo việc làm tháng 12. Tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại, có thể dẫn đến việc áp lực giá suy giảm và từ đó Fed sẽ giảm quy mô các đợt tăng lãi suất. 

Thế nhưng, báo cáo cũng tiết lộ rằng tốc độ tăng trưởng việc làm đang đi xuống – và đây có thể là chỉ báo cho một cuộc suy thoái.

Xem thêm: Tại sao tin tốt đối với toàn cầu lại là tin xấu ở Phố Wall?

Trong khi đó, dữ liệu mới nhất của Viện Quản lý cung ứng cho thấy, lĩnh vực dịch vụ, một động lực lớn của nền kinh tế Mỹ, đã giảm vào tháng trước. Đồng thời, một số công ty lớn trong ngành công nghệ, tài chính, tiêu dùng đã công bố kế hoạch sa thải lớn. Những nhà bán lẻ như Macy’s và Lululemon cũng đưa ra cảnh báo về doanh thu và lợi nhuận.

Toàn bộ những thông tin trên không giống như lý do để ăn mừng. Nhưng Phố Wall là nơi rất kỳ lạ, bởi nhà đầu tư thường sẽ coi tin tốt là tin xấu và ngược lại.

Và chắc chắn, sẽ là một điểm cộng lớn nếu Fed có thể thực hiện một cuộc hạ cánh mềm, tức là làm chậm tăng trưởng nền kinh tế nhưng không dẫn đến suy thoái toàn hiện và không khiến lợi nhuận doanh nghiệp giảm đáng kể. 

Đây chính là lực đẩy lớn cho thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, tình huống này khó có thể xảy ra. 

Chính vì thế, phe lạc quan đang đặt hy vọng rằng, suy thoái sẽ chỉ diễn ra nhẹ nhàng và doanh nghiệp đã chuẩn bị rất tốt để đối phó nhờ hàng loạt cảnh báo từ năm trước. Khi đó, sẽ không có bất kỳ sự kiện “thiên nga đen” hay “khoảnh khắc Lehman” nào khiến thị trường bất ngờ.

Miễn là Fed có thể kiểm soát lạm phát, các nhà đầu tư có thể không quá lo lắng về suy thoái kinh tế. 

Robert Teeter, CEO của Silvercrest Asset Management, cho biết trong một báo cáo: “Bất kỳ cuộc suy thoái nào cũng sẽ được các nhà đầu tư coi là ít vấn đề hơn nếu lạm phát được đánh giá là đã được kiềm chế đủ và Fed sẵn sàng để đưa ra phản ứng chính sách tiền tệ thích hợp”.

Teeter nói thêm rằng, mức lạm phát giảm sẽ thúc đẩy cổ phiếu trong năm nay “ngay cả khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn còn mờ nhạt”.

Nhưng những người khác thì thấy lập luận trên có lỗ hổng. 

“Hầu hết các nhà đầu tư đều giả định rằng ‘mọi người đang bi quan’ và do đó chứng khoán sẽ chỉ giảm nhẹ trong một cuộc suy thoái”, nhóm chuyên gia của Morgan Stanley viết trong báo cáo.

Các chiến lược gia của Morgan Stanley cho rằng, giới đầu tư có thể ngạc nhiên bởi mức độ sụt giảm của cổ phiếu nếu xảy ra suy thoái. Họ lưu ý rằng thị trường có thể chưa phản ánh đầy đủ khả năng lợi nhuận doanh nghiệp yếu đi đáng kể.

Bà Seemah Shah, Giám đốc đầu tư toàn cầu tại công ty quản lý tài sản Principal Asset Management, đánh giá: “Nhiều nhà đầu tư cảm thấy yên tâm bởi sức mạnh của thị trường lao động Mỹ. Nhưng Fed quyết tâm thắt chặt chính sách tiền tệ cho đến khi sức mạnh đó bị xóa sổ - đồng hồ suy thoái đang điểm”.

Và Shah không tin rằng suy thoái sẽ nhẹ, bà ấy đã viết sau báo cáo việc làm hôm thứ Sáu rằng “hạ cánh cứng có vẻ là kết quả rất có thể xảy ra trong năm nay”.

Xem thêm: Muốn thành công trên Phố Wall? Học Poker, không phải kinh tế