Cổ phiếu được khuyến nghị ngày 17/3: PLX, PPC, VTP, DRC

Khuyến nghị mua cổ phiếu PLX với giá mục tiêu 70.200 đồng/cp

CTCK MB - MBS

Kết quả kinh doanh Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX – sàn HOSE) hồi phục tốt trong năm 2021 mặc dù ảnh hưởng của dịch Covid19. Trong quý 4, sản lượng xăng dầu kinh doanh đã phục hồi tốt so với quý 3, tuy vậy vẫn giảm 10% so với cùng kỳ năm trước.

Do giá dầu trong kỳ đạt mức cao khi tăng 76% so với cùng kỳ năm trước, đưa doanh thu tăng mạnh 58% so với cùng kỳ năm trước, đạt 49.372 tỷ đồng, lợi nhuận gộp đạt 3.050 tỷ đồng (giảm 18%), lợi nhuận trước thuế đạt đạt 830 tỷ đồng (giảm 30%).

Lũy kế cả năm 2021, mặc dù sản lượng kinh doanh nội địa giảm 7%, nhờ giá dầu tăng mạnh, doanh thu đạt 169.113 tỷ đồng, tăng 37%, lợi nhuận gộp đạt 12.706 tỷ đồng, tăng 27%, lợi nhuận trước thuế đạt 3.781 tỷ đồng, tăng 168% so với mức thấp của năm 2020, hoàn thành 113% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Hoạt động quản lý tài chính trong kỳ cũng mang lại hiệu quả tốt, tại thời điểm cuối năm, công ty đang duy trì khoản tiền, tương đương tiền, đầu tư tài chính ngắn và dài hạn là 20.025 tỷ đồng, trong khi đó, nợ vay ngắn và dài hạn là 14.800 tỷ đồng, việc này đưa khoản thu nhập từ lãi tiền gửi đạt 683 tỷ đồng, vượt qua cả chi phí lãi vay trong kỳ là 602 tỷ đồng.

Trong năm 2021, với tình hình dịch covid19 diễn biến phức tạp, đặc biệt là dịch bùng phát trong quý 3, Việt Nam phải thực hiện phong tỏa, giãn cách nhiều tình thành, dẫn đến sản lượng kinh doanh xăng dầu đạt mức thấp.

Trong năm 2022, với việc dỡ bỏ hoàn toàn giãn cách, thúc đẩy hoạt động kinh tế xã hội, chúng tôi dự báo nhu cầu tiêu thụ xăng dầu sẽ tăng mạnh trở lại ở mức từ 6 - 8%, đây là cơ hội lớn cho công ty tiếp tục hồi phục và phát triển. Chúng tôi dự báo sản lượng xăng dầu kinh doanh trong năm 2022 của công ty sẽ đạt mức từ 12,4 - 12,6 triệu tấn, tương ứng mức tăng từ 8 - 10% so với 2021.

Giá dầu trong 2 tháng đầu năm tiếp tục tăng mạnh nhờ nhu cầu tiêu thụ dầu tăng lên trong khi nguồn cung tiếp tục hạn chế và đặc biệt từ khi xung đột Nga Ukraine bùng phát cuối tháng 2/2022, giá dầu có lúc đã chạm mức 139 usd/thùng và còn dự báo có thể chạm mức 150 usd/thùng (dầu Brent).

Với kịch bản cơ sở, chúng tôi dự kiến lấy mức giá dầu đạt 90 usd/thùng cho năm 2022. Chúng tôi cũng lưu ý giá dầu tăng giảm thực tế tác động một phần không lớn đến lợi nhuận hoạt động của công ty bởi giá bán xăng dầu được kiểm soát chặt chẽ và điều chỉnh dựa trên biến động giá dầu quốc tế.

Từ đầu năm 2022, kinh doanh xăng dầu được thực hiện theo Nghị định số 95/2021/NĐ-CP, theo đó, giá xăng dầu bán lẻ trong nước được điều chỉnh 3 lần/tháng để sát với tình hình biến động giá xăng dầu trên thị trường quốc tế, giá cơ sở cũng được tính theo tỷ lệ nguồn xăng dầu sản xuất trong nước và nhập khẩu. Điều này sẽ hỗ trợ hoạt động kinh doanh của công ty bám sát với thị trường thế giới, tránh những cú sốc lớn tác động, ổn định hiệu quả kinh doanh.

Dự báo doanh thu và lợi nhuận trước thuế năm 2022 của công ty lần lượt đạt 228.000 tỷ đồng và 5.790 tỷ đồng, tăng trưởng 35% và 53% so với 2021.

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu PLX với giá mục tiêu ở mức 70.200 đồng/CP trên cơ sở kết quả kinh doanh năm 2021 có sự phục hồi mạnh mẽ bất chấp dịch covid19 trong năm vẫn diễn biến phức tạp, doanh thu tăng 37%, lợi nhuận trước thuế tăng 148% so với 2020. Trong năm 2022, chúng tôi dự báo hoạt động kinh doanh tiếp tục tăng trưởng tốt nhờ nhu cầu xăng dầu phục hồi và giá dầu tăng cao. Doanh thu và lợi nhuận dự kiến tăng 35% và 53% so với 2021.

Xem thêm: Giá cổ phiếu tiếp tục “lao dốc”

Khuyến nghị mua PPC với giá mục tiêu 30.800 đồng/cp

CTCK Bản Việt - VCSC

CTCP Nhiệt điện Phả Lại (PPC) công bố báo cáo thường niên 2021 bao gồm kế hoạch lợi nhuận thận trọng. PPC đặt kế hoạch lợi nhuận trước thuế 2021 đạt 343 tỷ đồng, thấp hơn 72% so với 2020 và thấp hơn 64% dự phóng lợi nhuận trước thuế 2021 của chúng tôi.

Theo quan điểm của chúng tôi, kế hoạch lợi nhuận của PPC thấp hơn đáng kể dự báo của chúng tôi do giả định sản lượng điện sản xuất thận trọng và tỷ suất sử dụng nội bộ cao. Cụ thể, PPC đặt kế hoạch sản lượng thương phẩm 4,4 tỷ kWh - thấp hơn 7% dự báo của chúng tôi là 4,7 tỷ kWh.

Trong khi đó, tỷ lệ điện tự dùng (phần trăm chênh lệch giữa sản lượng sản xuất và doanh số thươn phẩm) là 18,9% so với tỷ lệ tự dùng năm 2020 là 8,8% và dự báo của chúng tôi cho tỷ lệ tự dùng 9,3% trong năm 2021. Ngoài ra, giả định thu nhập tài chính của PPC (chủ yếu bao gồm cổ tức từ HND và QTP) thấp hơn dự báo của chúng tôi.

Chúng tôi lưu ý rằng PPC thường đặt kế hoạch kinh doanh thận trong khi đã vượt kế hoạch 70% trong 3 năm qua.

Nhìn chung, chúng tôi cho rằng có khả năng điều chỉnh giảm nhẹ dự báo lợi nhuận 2021 của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết. Trong khi kế hoạch sản lượng của công ty là thấp hơn dự phóng của chúng tôi, chúng tôi cho rằng kế hoạch tỷ lệ điện tự dùng cao của PPC là rất thận trọng.

PPC đặt kế hoạch cổ tức tiền mặt (DPS) 2021 đạt 800 tỷ đồng (lợi suất cổ tức 3%) – tương ứng với tỷ thanh toán khoảng 80% dựa theo kế hoạch lợi nhuận của PPC – so với dự phòng DPS 2021 là 2.500 đồng (lợi suất cổ tức 10%) tương ứng với tỷ lệ thanh toán 100%, dựa theo dự báo lợi nhuận 2021 của chúng tôi.

Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho PPC với giá mục tiêu 30.800 đồng/cp, tương ứng tổng mức sinh lời 31%, dựa theo lợi suất cổ tức 10%.

Khuyến nghị chốt lãi VTP tại ngưỡng 76

CTCK BIDV - BSC

Cổ phiếu VTP của Tổng CTCP Bưu chính Viettel nằm trong xu hướng hồi phục sau khi tạo thành mô hình 2 đáy tại ngưỡng 64.0 Thanh khoản cổ phiếu vượt ngưỡng trung bình 20 phiên, đồng thuận với đà tăng của cổ phiếu.

Chỉ báo MACD và RSI đều đang cho thấy xu hướng vận động tích cực. Đường giá cổ phiếu vượt ngưỡng MA20 và MA50, cho thấy xu hướng tăng giá trung hạn đã hình thành.

Nhà đầu tư có thể mở vị thế tại ngưỡng 70.0, chốt lãi tại ngưỡng 76.0 và cắt lỗ nếu cổ phiếu giảm xuống dưới ngưỡng 66.0.

Khuyến nghị mua cổ phiếu DRC với giá mục tiêu 40.000 đồng/cp

CTCK BIDV - BSC

Năm 2021, Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng (DRC – sàn HOSE) ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt đạt 4.380 tỷ đồng (tăng 20,1% so với năm trước) và 291 tỷ đồng (tăng 13,4%) nhờ sự tăng trưởng của tất cả các loại sản phẩm.

Năm 2022, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế và cổ đông thiểu số lần lượt đạt 5.012 tỷ đồng (tăng 14,4% so với năm trước) và 377 tỷ đồng (tăng 29,5%), EPS FW2022 là 3.172 đồng/cp, tương ứng với mức P/E FW2021 = 10.6x.

Các giả định chính cho kết quả kinh doanh DRC gồm (1) Sản lượng tiêu thụ các sản phẩm DRC tăng trưởng tốt: Radial tăng 18%, Bias tăng 5%, (2) Giá bán trung bình các sản phẩm tăng nhẹ tăng 3% và (3) Biên lợi nhuận gộp tăng 40 bps, đạt 17,5%.

Chúng tôi khuyến nghị mua đối với cổ phiếu DRC với mức giá mục tiêu là 40.000 đồng/xp được xác định bởi phương pháp định giá P/E với P/E mục tiêu 2022 là 12.5x nhằm phản ánh (1) Tăng trưởng mạnh mẽ về lợi nhuận năm 2022 đến từ nhu cầu tiêu thụ rất lớn và giá bán hấp dẫn và (2) Triển vọng tăng trưởng dài hạn với nhà máy Radial 3 sẽ đi vào hoạt động toàn bộ từ 2024.

Xem thêm: Vinachem hoàn thành thoái vốn tại Hóa chất Đức Giang