Trong năm 2023, nhóm cổ phiếu phòng thủ, cổ phiếu hưởng lợi từ Trung Quốc mở cửa và đầu tư công sẽ là tâm điểm đầu tư đặt trong từng kịch bản có thể xảy ra của VN-Index.
Trong năm 2023, nhóm cổ phiếu phòng thủ, cổ phiếu hưởng lợi từ Trung Quốc mở cửa và đầu tư công sẽ là tâm điểm đầu tư đặt trong từng kịch bản có thể xảy ra của VN-Index.
Theo báo cáo chiến lược đầu tư cổ phiếu, Agriseco Research dự báo VN-Index sẽ hồi phục lên mức 1.100 – 1.200 điểm vào giai đoạn cuối năm 2023 và trên cơ sở lợi nhuận toàn thị trường có thể không tăng trưởng và P/E hợp lý 11-12 lần.
Bên cạnh đó, những áp lực từ vĩ mô thế giới cũng như trong nước có thể giảm dần trong nửa cuối năm 2023.
Cụ thể, tại thị trường thế giới, Fed có thể ngừng nâng lãi suất từ giữa năm 2023 khi lạm phát hạ nhiệt, duy trì mặt bằng lãi suất 5% tới cuối năm.
Ở thị trường trong nước, áp lực lạm phát có thể giảm dần từ nửa cuối năm cùng với xu hướng giá cả hàng hóa toàn cầu. Tỷ giá cũng được kỳ vọng hạ nhiệt khi Fed ngừng nâng lãi suất, qua đó giảm áp lực rút vốn của dòng vốn ngoại.
Lạm phát và tỷ giá ổn định là điều kiện thuận lợi để ngân hàng nhà nước có nhiều dư địa cho chính sách tiền tệ trong năm tới, tháo gỡ nút thắt về thanh khoản trong nền kinh tế.
Tuy nhiên, Agriseco đánh giá, lượng tiền chờ mua chứng khoán vẫn ở mức cao khi số dư tiền gửi của nhà đầu tư để tại các công ty chứng khoán cuối quý III/2022 vào khoảng hơn 70.000 tỷ đồng, tăng nhẹ so với quý trước. Quý IV, số dư tiền mặt tăng và số dư cho vay ký quỹ tăng lên. Trong khi đó, khối ngoại mua ròng gần 30.000 tỷ đồng trong năm 2022 khi định giá Việt Nam về mức hấp dẫn so với khu vực.
Có thể thấy, dòng tiền cá nhân vẫn để ở công ty chứng khoán tương đối lớn. Hơn nữa, thanh khoản cũng tăng lên, số người mua và người bán tăng lên cho thấy có thể có một lượng nhà đầu tư mới tham gia vào thị trường.
Xem thêm: BSC: Hai kịch bản 2023 cho VN-Index
Trong kịch bản cơ sở, giả định kết quả kinh doanh năm 2023 tăng trưởng 0 - 5% và với mức P/E thị trường là 11 - 12x, VN-Index có thể đạt mức 1.100 - 1.200 điểm.
Kịch bản này được xây dựng trên cơ sở lạm phát toàn cầu tăng cao trở lại sau khi Trung Quốc mở cửa. Fed tăng lãi suất cao hơn kỳ vọng của thị trường (cụ thể là >5% trong năm 2023). Trong nước, có thêm nhiều doanh nghiệp không trả được nợ trái phiếu, tuyên bố phá sản.
Với kịch bản này, nhà đầu tư có thể tham khảo chiến lược đầu tư tích lũy trung - dài hạn. Đầu tư vào các nhóm ngành phòng thủ như: điện, dược, bảo hiểm, thực phẩm đồ uống,…
Bên cạnh đó, trong kịch bản thận trọng, khủng hoảng xảy ra, lợi nhuận thị trường tăng trưởng âm, với P/E thị trường là 9 - 10,x, VN-Index có thể về 900 - 1.000 điểm. Chiến lược đầu tư được gợi ý là tích lũy trung - dài hạn vào các nhóm ngành phòng thủ như điện, dược, bảo hiểm, ...
Kịch bản này được xây dựng trên cơ sở lạm phát tiếp tục hạ nhiệt một cách từ từ cho tới hết năm 2023. Fed tiếp tục nâng lãi suất điều hành lên 5% vào giữa năm 2023 và giữ nguyên mức lãi suất này cho tới cuối năm 2023. Mặt khác, dòng vốn huy động từ kênh trái phiếu vẫn tắc, các doanh nghiệp khó khăn trong việc sắp xếp dòng tiền để hoàn trả nghĩa vụ trả lãi và gốc trái phiếu.
Chiến lược đầu tư là đầu tư tích lũy trong trung - dài hạn; trading trong các nhịp sideway của thị trường. Nhà đầu tư có thể quan tâm đến các nhóm ngành phòng thủ, alpha strategy (các cổ phiếu giảm sâu và có khả năng hồi phục). Hai chủ đề đầu tư: Trung Quốc mở cửa và thúc đẩy đầu tư công.
Ngoài ra, đối với kịch bản khả quan, suy thoái toàn cầu xảy ra ở mức độ nhẹ và mau chóng phục hồi từ đầu 2023, đặt giả định lợi nhuận tăng trưởng 5 - 10%, với P/E 12 - 13,x, VN-Index có thể đạt 1.200 - 1.300 điểm. Nhà đầu tư có thể cân nhắc đầu tư tăng trưởng vào các lĩnh vực được hưởng lợi từ việc Trung Quốc mở cửa, thúc đẩy đầu tư công, hoặc đầu tư vào các cổ phiếu trong rổ VN30.
Chiến lược đầu tư trong kịch bản này là đầu tư tăng trưởng. Nhà đầu tư có thể đầu tư vào nhóm VN30, hoặc các ngành hưởng lợi từ việc Trung Quốc mở cửa (xuất khẩu, lương thực, cảng biển - logistics, hàng không, bất động sản khu công nghiệp) và thúc đẩy đầu tư công (xây dựng, vật liệu).
Xem thêm: Xác định tư cách nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp cách nào?
