CTCP Chứng khoán Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (SBS) đưa ra khuyến nghị nên bán ngay đối với cổ phiếu CEO bởi thị giá bị ảnh hưởng quá mức bởi dòng tiền đầu cơ và vượt xa mức định giá hợp lý là 21,650 đồng/cp, trong khi thị giá kết phiên 7/1 đã đạt 92.500 đồng/cổ phiếu.
SBS đã sử dụng cụm từ "nguy hiểm" và "cực kỳ rủi ro" để khuyến nghị về cổ phiếu CEO của Công ty Cổ phần Tập đoàn C.E.O.
Theo SBS, CTCP Tập đoàn C.E.O kinh doanh bất động sản và có quỹ đất giá trị lên đến 962.1 ha chủ yếu tập trung vào bất động sản nghỉ dưỡng ở Phú Quốc (304 ha), Quảng Ninh (383 ha), Hà Nội (44 ha). Trong dài hạn, SBS đánh giá CEO vẫn có tiềm năng tăng trưởng của mảng kinh doanh chuỗi bất động sản du lịch và resort hứa hẹn khi ngành du lịch – hàng không bắt đầu mở cửa đón khách quốc tế vào năm 2022 tới đây.
Tuy nhiên, do quy mô vốn còn hạn chế nên tiến độ triển khai các dự án vẫn bỏ ngỏ. Bên cạnh đó, việc làm ăn của ông lớn kinh doanh bất động sản Phú Quốc còn bị ghì chặt bởi đại dịch Covid-19 trong 2 năm vừa qua.
Đáng chú ý, SBS chỉ thêm rằng điểm yếu của CEO đến từ việc sử dụng đòn bẩy tài chính không hợp lý, cụ thể là vay ngắn hạn quá nhiều cho những dự án dài hạn. Tỷ lệ Tổng nợ/Tổng tài sản đạt 0,54 trong khi Tổng nợ/Vốn chủ sở hữu là 1,17. Tính đến cuối tháng 9/2021, CEO chỉ có 50 tỷ đồng tiền mặt trong khi nợ ngắn hạn lên đến 2.066 tỷ đồng.
Lũy kế 9 tháng đầu năm 2021, CEO lỗ 224 tỷ đồng, doanh thu đạt 405 tỷ, giảm 40,5%. Khấu trừ chi phí, lỗ sau thuế của Tập đoàn CEO là 224 tỷ sau 9 tháng, tăng gấp đôi mức lỗ của cùng kỳ năm 2020. Liên tục thua lỗ, dòng tiền kinh doanh của CEO đã âm gần 144 tỷ đồng.
SBS đánh giá CEO ở mức "nguy hiểm".
Trái ngược với tình hình kinh doanh bết bát 9 tháng đầu năm 2021, thị giá của cổ phiếu CEO đã tăng gần 8 lần tính từ tháng 9 tới nay và vẫn chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Giá đóng cửa của CEO ngày 7/2/2022 là 92,500 đồng/cp, vượt rất xa định giá trong kịch bản khả quan của SBS.
Do đó, Báo cáo của SBS chi ra rủi ro đầu tư là việc giá cổ phiếu CEO đã tăng cao bất thường và không phản ánh đúng thực trạng kinh doanh của doanh nghiệp. Định giá doanh nghiệp theo hai phương pháp so sánh P/B ngành và phương pháp chiết khấu dòng cổ tức, kể cả trong kịch bản khả quan, SBS nêu ra mức giá hợp lý cho cổ phiếu CEO là 21.695 đồng/cổ phiếu.
Không như những tính toán của SBS, thị giá cổ phiếu CEO đã và đang liên tục tăng mạnh từ khoảng quý 4/2021 cho đến hiện tại, chinh phục những nền giá mới và kết phiên gần nhất 7/1/2022 tại mức 92.500 đồng/cổ phiếu. Do đó, báo cáo của SBS đã đưa ra đánh giá mức độ cực kì rủi ro đối với cổ phiếu này khi thị giá đang bị thổi phồng quá mức bởi dòng tiền đầu cơ.
Được biết, Công ty Cổ phần đầu tư C.E.O, tiền thân là công ty TNHH Thương mại, Xây dựng và Công nghệ Việt Nam (Viteco), được thành lập vào năm 2001. CEO Group được tổ chức theo mô hình tập đoàn kinh tế tư nhân với 9 công ty thành viên hoạt động trong hai lĩnh vực chính: bất động sản và giáo dục đào tạo gắn với cung ứng nhân lực. Qua gần 16 năm hoạt động, CEO Group đã và đang khẳng định vị thế trong thị trường nội địa và hướng tới thị trường khu vực, quốc tế.. Cổ phiếu CEO được niêm yết trên sở GDCK Hà Nội từ ngày 29/9/2014.
